第三章 利息与利率

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1、第三章利息与利率山东经济学院财政金融学院冯林第一节利息的实质与利息率第二节利率的决定第三节利率结构理论第四节利率体制第三章利息与利率2山东经济学院货币银行学一、利息的产生与实质（一）利息（tnterest）的产生对贷方面言，利息可看作是资金所有者出让资金的使用权而获得的补偿；对借方而言，利息是资金使用者取得资金使用权而应当付出的代价。（二）利息的本质第一节利息的实质与利息率3山东经济学院货币银行学第一节利息的实质与利息率关于利息来源和本质的几种观点：威廉·配第(WilliamPetty):利息是放弃货币使用权而得的报酬

2、；利息报酬论约翰·洛克(Johnlooke):利息是贷款人承担了风险而得的报酬；利息报酬论西尼尔(NassauWilliamSenior):利息是牺牲眼前消费，等待将来消费而得的报酬，或对节欲的报酬；节欲论庞巴维克(EugenvonBohmBawerk):利息来自人们对现有财货的评价大于对未来财货的评价，利息是价值时差的贴水；时差论凯恩斯(JohnMaynardKeynes):利息是放弃流动偏好(灵活偏好)所得的报酬。流动性偏好论4山东经济学院货币银行学第一节利息的实质与利息率马克思认为应从借贷资本的运动过程去揭示利息

3、的来源和本质：利息是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。体现了借贷资本家和职能资本家共同剥削雇佣工人的关系，也体现了借贷资本家和职能资本家瓜分剩余价值的关系。我国经济学界对利息本质的认识利息是信用活动的标志，有信用就有利息。利息作为国民收入按资分配的一种形式。在市场经济条件下，不仅是现实的、必要的，而且对社会主义市场经济发展具有重要意义。5山东经济学院货币银行学第一节利息的实质与利息率二、利息与资本收益化（一）利息转化为收益的一般形态利息已经被人们看作是收益的一般形态利息之所以能够转化为收益的一般形态的原因：原因一：

4、在借贷关系中利息是资本所有权的果实这种观念被广而化之，取得了普遍存在的意义；原因二：利息率则是一个事先极其确定的量，利息率的大小，在其他因素不变的条件下，直接制约企业主收入的多少；原因三：利息具有悠久的历史。6山东经济学院货币银行学第一节利息的实质与利息率（二）收益的资本化（capitalizationofincome）任何有收益的事物，不论它是否是一笔贷放出去的货币金额，甚至也不论它是否是一笔资本，都可以通过收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额。这习惯地称之为“资本化”。B=P·r例如,我们知道一笔贷款1

5、年的利息收益是50元，而市场年平均利率为5％时，那么就可以知道本金为:50元÷0.05=1000元。7山东经济学院货币银行学第一节利息的实质与利息率以土地为例。土地本身不是劳动产品，无价值，从而,本身也无决定其价格大小的内在根据。但土地可以有收益。比如一块土地每亩的年平均收益为100元，假定年利率为5％，则这块土地就会以每亩100元÷0.05=2000元的价格买卖成交，由于土地收益的大小取决于多种因素，同时由于利率也会变化，这就使同一块土地的价格会有极其巨大的变化。假如，当一块土地根本无法利用时，它的收益等于0，其价格也

6、只能是：P=0/r=08山东经济学院货币银行学第一节利息的实质与利息率当一条公路通过它的旁边时，它的收益可预期为100元，那么年利率为5％时其价格就是2000元；如果它日益变成公路上的集镇的中心点时，收益可能预期为1万元，那么在利率不变的情况下，每亩就会值20万元.如果土地收益的预期不变而市场平均利率变了，比如变成10％，那么很容易理解，地价将下跌一半；反之，平均市场利率下降，地价则会相应地上升。这就是在市场竞争过程中土地价格形成的规律。它表明资本化使本身并无价值的事物有了价格。9山东经济学院货币银行学第一节利息的实质与

7、利息率关于并非资本的事物可以看作为资本，可以工资的资本化为例。比如，一个人的年工资为2400元，按照资本化的思路，这个人可视为取得2400元收益的资本金额。以年平均利率为5％计，这个金额就是4.8万元。在西方经济学中，“人力资本”被视为一个经济范畴；工资之类的货币收入被视为这个资本的所得；这个资本则是由为了增进一个人的生产能力而进行的投资所形成。资本化发挥作用最突出的领域是有价证券的价格形成。10山东经济学院货币银行学第一节利息的实质与利息率（三）资本的价格(priceofcapital)在西方国家通常把利息称之为货币资

8、本的“价格”，相应地，“借贷”也可用“买卖”的说法来表达。11山东经济学院货币银行学第一节利息的实质与利息率三、利息率（一）利息率概述利息率（interestrate）简称利率，是一定时期内利息额同其相应本金的比率。利息率=利息额/本金利息率是一种重要的经济杠杆，它对宏观经济运行和微观经济运行都有重要作用。利息率是衡