辽宁成大股份公司筹资风险分析.doc

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1、一、课题研究的目的和意义资金是企业进行生产经营活动的必要条件，无论是以权益资本方式还是负债资本方式进行的资金筹资，都存在一定的风险。企业无论人小，都必须为获得资产而筹资。在市场经济中，企业必须通过确选择筹资方式来筹集生产经营活城尔币所需要的资金，才能保障企业生产经营活动的正常运行和扩大再生产的需要。加强企业风险管理研究企业筹资风险的含义、企业筹资过程中的风险因素及其成因、把握筹资风险的种类、加强控制和防范等资风险的对策，可以使企业有效防范筹资风险，实现企业筹资成本最低，筹资风险最小，企业经济效益最佳的目的。资金筹措是企业生存和发展的前提条件，企业管理者必须拓展筹资渠道，并权衡不同资金来源的

2、可靠性、持续性、成本以及对公司经营风险的影响，以尽可能低的成本取得源源不断的资金供应，才能够把握住稍纵即逝的投资机会，提高企业发展潜力，从而在市场竞争中处于优势地位。因此，筹资风险的管理就成为企业财务风险管理的首要环节和内容。当前，资金短缺是企业普遍面临的问题，企业能否健康良性地发展，筹资将是一个非常重要的决定性因素。企业筹资的根本目的是通过资金的合理筹集和使用而获取一定的收益，企业在生产经营过程中，要通过各种途径筹集企业发展所需的资金，以利于企业的发展，但是筹资又伴随着各种各样不同层次的风险，企业可以对筹资风险进行有效的预测和控制，以避免筹资失误对企业产生不利的影响。我国筹资风险研究还不

3、健全，尤其是在定量分析方面还是很薄弱，因此，正确分析企业筹资风险及其控制策略对提高企业经济效益和规模有着重要的现实意义。企业筹资活动是一个动态的过程,表现为既定目标下的企业筹资框架的选择,也即企业筹资行为合理与否是通过筹资结构来反映的。对于各企业而言,如何选择筹资方式，怎样把各种筹资方式组合成最适合企业的筹资框架，怎样去把握筹资的规模，这些问题都是在筹资之前就需要进行认真分析和研究的。一般来讲，企业的筹资方式有9种，即吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、筹资租赁、内部积累、联营筹资、信托筹资。这9种方式各有其优缺点，但是，不管企业采取何种筹资方式，筹资风险这个因素是必须得

4、考量的。如何看待这些风险，本文通过对筹资概念的了解，研究中小型企业筹资现状，分析中小型企业筹资风险存在的内因、外因，最终得出中小型企业对筹资风险的防范。二、文献综述（课题研究现状及分析）（一）国外研究现状随着世界各国中小企业的迅速发展，中小企业筹资难的问题逐渐在各个国家得到了重视，引起了社会各界的高度关注。AndersIsaksson（2002）指出，非正规金融是在政策扭曲和金融抑制的背景下发展和壮大起来的。由于政府信贷配给和体制内正规金融机构的制度歧视和所有制偏见，使中小企业强烈希望从非正规金融活动资金支持，这是民间筹资产生的制度性原因。并通过大量研究认为非正规金融对肯尼亚制造业的发展起

5、到了一定的促进作用，非正规部门的企业以及正规部门的小企业从非正规金融市场较多，虽然筹资规模不大，但是牵涉的企业数量比较多。2002年,美国国会和政府通过了《萨班斯一奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxleyact),其中要求在美国上市的公司承诺对其披露的财务报告的真实性负责,并建立有效的监控)措施保证这种真实性。法案的实施对美国上市公司内部控制的建立具有深远的意义。2004年9月,COSO发布的《企业风险管理框架》,明确提出风险管理应应用于企业内部各部门,在企业制定战略等方面发挥重要作用。2005年1月11日,COSO宣布启动了一项新的项目:《在小企业中应用COSO内部控制框架》(Imp

6、lementtheCOSOControlFrameworkinSmallerBusinesses)。该框架认为应充分认识中小企业自身的特点,专门研究中小企业的内部控制问题,并为小企业建立和评估内部控制提供帮助。2006年7月COSO委员会于发布了《财务报表内部控制——小型企业应用指南》,该指南包含信息技术、职责分工、董事会和审计委员会、风险管理等领域,指导小型企业如何运用COSO内部控制整体框架,对小型企业内部控制的构建和实施具有重大参考意义。（二）国内研究现状高力（2010）提出了保险行业的介入对于我国中小企业筹资的重要性。目前我国中小企业筹资大多依靠商业银行的贷款，但由于贷款条件的苛刻

7、，中小企业通过商业银行筹资仍然十分困难。面对这一问题，保险行业的介入不仅可以为中小企业取得筹资，还可以降低商业银行的贷款风险。魏利坤（2010）提出了从筹资缺口的角度分析我国中小企业筹资困难的原因。筹资缺口分为两部分，一部分是虽然企业投资会得到收益，但由于资金链的供给不足从而导致无法进行有盈利可能的投资；一部分是企业获得资金的成本超过企业所能承担的成本范围，只是中小企业无法通过正常的投资来获取企业利润。谭玥婵（2012）