中国行业收入差距的影响因素分析

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1、中国行业收入差距的影响因素分析国外学者对于行业之间收入差距的研究较早，20世纪70年代以来相关成果较为丰富。学者们在对差距程度进行测度的同时，更加注重解释“同工不同酬”的现象，进而形成了两条研究路径：一种是在传统的新古典框架下，分析劳动者个体间的工作质量差异、工种之间的差别、被分割劳动力市场与非竞争性等因素对行业间劳动者收入差异的影响。另一种是跳出传统主流研究框架，但在主流经济学理性人假设的基础上，考察预防动机、公平感等因素的作用，其中具有代表性的是“效率工资”理论。内容简介：以201X-201X年的非金融类A股上市公司为研究对象，考察管理者在

2、做投资决策时是否会进行市场学习，即依赖市场股价信息调整投资决策。研究发现，投资水平与股价水平成正比。而股价中的投资者私人信息含量能提高投资与股价之间的敏论文格式论文范文毕业论文以201X-201X年的非金融类A股上市公司为研究对象，考察管理者在做投资决策时是否会进行市场学习，即依赖市场股价信息调整投资决策。研究发现，投资水平与股价水平成正比。而股价中的投资者私人信息含量能提高投资与股价之间的敏感度。并且，在股权集中度较高、独立董事比例较高以及成长行业的企业中，管理者更有可能利用股价信息相应地调整投资决策。进一步研究发现，管理者的市场学习起到了提

3、高企业业绩的作用。投资；股价；市场学习；投资者私人信息Abstrat：UsingthedatafromthenonbankAsharepaniesduringtheperiodof201Xto201X，thispaperstudieshethermanagersilllearnfromthemarkethenthemakeinvestmentdeisions，thatis，hethermanagersillrelontheprivateinformationinorporatedinthestokprietoadjusttheinvestmen

4、t.Empirialresultsshothattheinvestmentlevelispositivelrelatedtothestokprielevelandthehighertheprivateinformationinorporatedinthestokprie，thehighersensitivitanbefoundbeteentheinvestmentlevelandthestokprielevel.Besides，hentheonershiponentrationandtheproportionofindependentboard

5、arehigher，asellforpaniesinthegrothindustr，managersaremorelikeltorelonthestokprieinformation.Furtherresearhshosthatthemarketlearningeffethasimprovedthefutureperformane.Keords：investment；stokprie；learningfromthemarket；privateinformationofinvestors一引言投资决策是影响企业价值的重要决策之一。因此，选择投资决

6、策作为切入点，探讨中国上市公司的管理者在做投资决策时是否会进行市场学习，即利用股价中包含的投资者私人信息，相应地调整企业投资决策。以201X-201X年全体非金融业A股公司为研究对象，发现企业的投资水平与股价水平成正比。以股价非同步性指标衡量股价中包含的投资者私人所有的公司特质信息，发现该指标能显著提高投资水平对股价水平的敏感程度。这表明管理者会依赖股价信息做出投资决策；并且股价中包含的私人信息越多，管理者越有可能加以利用。其次，还考察了影响管理者学习效应的公司内部治理因素和外部行业环境因素。研究发现，当管理者受到的公司内部监管更严格时，即当股

7、权集中度和独立董事比例更高时，管理者更有可能从公司利益出发，尽力挖掘股价信息以改善投资决策。并且，在成长行业中，股价信息对管理者而言的决策相关性更高，管理者更有可能利用股价信息。进一步研究发现，股价中的私人信息含量与企业未来的经营业绩改善之间存在正相关关系，表明股价中包含的特质信息对管理者来说确实具有决策有用性，能帮助管理者改善投资决策。二假设演绎（一）管理者市场学习第二，关于企业内部的信息，管理者可能了解较多，但宏观经济政策、行业环境、市场需求、上下游公司和竞争公司等外部信息也会影响到企业各方面决策的效率。第三，管理者可能会由于代理成本和企业

8、官僚主义等原因缺乏动机去搜集信息，特别是一些无法标准化、难以解读的软信息。但知情投资者会出于逐利的目的去获取信息，进行交易，使得他们所拥有的信息被股价