我国证券投资基金发展现状及问题分析

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1、我国证券投资基金发展现状及问题分析摘要：基金市场是我国资本市场的重要组成部分，而证券投资基金则是我国资本市场中最为重要的机构投资者。本文主要就我国证券投资基金的发展现状以及在发展中存在的一些问题作了简要的介绍，并针对目前存在的问题提出了几条建议。关键词：证券投资基金现状问题建议证券投资基金是一种利益共存、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式，起源于1868年的英国，是在18世纪末、19世纪初产业革命的推

2、动后产生的，而后兴盛于美国，现在已风靡于全世界。一、我国证券投资基金发展现状一直以来我国的证券市场表现出高度的投机性，以散户为主的投资者结构被认为是我国股市波动剧烈的主要原因。借鉴国外成熟市场发展的经验，中国证监会于1997年11月出台了《证券投资基金管理暂行办法》，实施超常规发展机构投资者策略。1998年4月7日，基金金泰和基金开元分别在上海证券交易所和深圳证券交易所挂牌上市，我国的封闭式证券投资基金开始纳入正式的制度安排；2001年9月21日，华安创新证券投资基金发行，标志着我国第一只开放式基金开始登上我国投资基金的发展舞台；2004年6月1日，《证券投资基金法

3、》颁布实施，重点鼓励和扶持开放式基金发展的指导思想被确认为促进我国投票市场健康发展的重要指导思想。近年来，我国证券投资基金发展迅速，情况如下：（一）基金规模不断扩大2004年以来，我国基金业的行业规模呈现平稳增长态势，尤其是2006年和2007年，基金资产绝对规模和基金净值的扩张显著提速。这两年我国的股票市场维持牛市格局，使基于股市发展的证券投资基金也取得了长足的发展。2007年末，基金净值占股票总市值的10%，占当年GDP的13%。2008年上半年随着股市的降温，基金成立规模骤减，基金发行难度加大，新基金认购量大幅减少。截至2008年上半年，交易所上市证券投资基金

4、成交金额3552.79亿元，同比减少19.6%，显示出目前国内投资者对基金产品的投资仍与股市环境有较大相关性。（二）偏股型基金成为最活跃的基金产品目前，无论从基金的数量、基金份额还是基金资产净值来看，股票型基金和混合型基金占绝对主导地位，尤其是开放式股票型基金占比最高。高风险基金产品发展迅速，成为基金业发展的动力。正是持续两年来股票市场的迅猛发展为基金发展提供了强有力的基础。截至2008年6月底，基金市场总资产规模达到2.1万亿元，基金份额共2.29万亿份，其中股票型基金资产规模1.85万亿6元（包括封闭式基金、开放式股票类基金以及LOF、ETF基金），占比为88%

5、，债券型基金资产规模1399亿元，占比为7%，货币市场基金资产规模1121亿元，占比为5%。（三）基金公司发展呈现明显的两极分化特征截至2008年6月末，国内已经成立或正在筹建的基金管理公司共有63家，其中有59家基金公司已发行各类基金。中外合资基金管理公司共有30家，占已设立的基金公司总数的一半。不论是资产总净值还是公司利润，各大基金公司呈现明显的两极分化态势。2007年博时、易方达、南方三家基金公司的净利润超过10万亿元。截至2008年1季度有5家基金管理公司的资产规模超过1000亿元，而小的基金管理公司资产总规模仅为12亿元，前十家基金公司的资产管理规模占到市

6、场总额的50%。经过近几年基金市场的快速发展，基金公司集中程度进一步提高，品牌基金公司脱颖而出。（四）个人投资者成为偏股型基金产品的主力近年来，我国基金投资者队伍迅速壮大，过去依托保险公司等机构投资者的格局，在2006、2007年个人投资者投资基金热情高涨的背景下发生改变，2006年末中国开放式基金持有人数首次突破1000万户，而到2007年年末个人投资者在开放式股票类基金持有的比例更是达到90%以上。虽然封闭式基金机构投资者占比仍超过半数，但开放式基金中个人投资者占80%以上，个人投资者成为基金市场的主力。二、我国证券投资基金存在的问题正确的市场投资理念、抑制投机

7、气氛、改善证券市场的投资者结构、配置金融资源、促进金融制度创新和金融工具多元化等方面展现了积极的作用。然而，由于我国证券投资基金发展的时间较短，行业整体仍存在如下一系列问题：（一）证券投资基金发展中的非理性因素证券投资基金发展中的非理性因素是当前我国基金业务发展过程中存在的最显著的问题，它表现为基金投资人的非理性和基金公司的非理性。1、基金投资人的非理性。2006年基金市场给基金投资者带来了高额的回报，这使得不少投资者对市场预期过高，存在盲目的乐观情绪。这种乐观情绪使部分投资者倾其所有投资于基金市场，更有甚者，通过住房抵押贷款、信用卡透支、二手房虚假交易套取现金