浅析中国证券市场国际化

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1、浅析中国证券市场国际化8浅析中国证券市场国际化【摘要】从20世纪80年代起，发展中国家放松了对证券市场对外开放的法律管制和行政干预，从而推动了证券市场国际化，增强了各国证券市场的国际竞争力。自从加入世界贸易组织后，证券市场的不断对外开放与国际化是我国未来发展的趋势。借鉴各国金融服务业开放的现状，我国也应该逐步地开放证券市场。面对这一新的发展趋势，我们要认真研究，针对当前证券市场国际化的现状，制订全面合理的步骤与对策，最终实现我国证券市场的真正开放与发展。【关键词】证券市场；国际化；发展一、证券市

2、场国际化的基本内涵证券市场国际化是指消除证券市场交易双方的国籍界限，在法律范围内允许交易双方在本国或国际证券市场中自由参与证券市场各种上市证券的交易活动，使以证券形式为媒介的资本在运行过程中实现证券发行、证券投资以及证券流通的国际自由化。它是一个国家国内证券市场在国际范围的延伸。从选取的对象来看，证券市场国际化的内容可分为：1.证券市场的国际化证券市场的国际化内容主要包括以下四个方面：第一，证券发行的国际化。即一方面本国的政府、企业、金融机构在一定的规则下在外国的证券市场上发行本国的证券；另一方

3、面外国的政府、企业、金融机构也可以在本国的证券市场上发行其证券，这也可以称之为融资的国际化。　　第二，证券交易的国际化。即本国的投资者、投资机构可以走出国门投资于国外证券市场上的证券并进行交易，同时国外的投资者、投资机构也可以进入本国的8证券市场进行投资和交易，这也可以称为投资的国际化。　　第三，证券商及中介机构业务的国际化。即允许本国证券经营者以及从事会计、法律、咨询、评估的证券中介服务机构在完善自我的情况下可以走出国门从事境外证券业务，同时国外的类似的证券服务机构可以进入本国参与证券业务。　

4、　第四，证券监管国际化。即借鉴运用国际通行的国际惯例和规则，并且通过国际间证券监管机构的协调共同完善对证券市场的管理。总的来说，证券市场国际化是一种过程。这种过程，从静态上讲实现了一国与其他国家证券市场的一体化；从动态上讲，使得以证券为媒介的国际资本能够自由的在国际资本市场上流动并使一国的证券市场活动范围进行了国际化的扩张。2.筹资主体的国际化即本国的筹资者（主要是政府、公司等）可以法律允许范围内在国外证券市场筹得资金，外国筹资者也同样被允许进入本国证券市场进行筹集资金的活动。伴随着国际资本的流

5、动，技术知识的转移、有形资本形成、人力资源开发、以及对外贸易的发展和市场的开拓，为发展中国家的经济增长起到了重大的推动作用。3.金融创新的国际化开放证券市场，为证券机构之间的竞争提供舞台，以推动金融创新。不仅提高了发展中国家的金融创新能力和金融服务质量，还降低了筹资成本，推动了证券业的发展。二、中国证券市场国际化的条件（一）物质条件加入WTO以来，我国经济持续发展，开放步伐明显加快、证券业电子化程度初具规模。证券市投资、外贸及金融体制等方面的改革也开始显现优势，现代企业制8度和市场经济体制也逐步

6、建立和完善。实行改革开放，转入市场经济体制，为中国证券市场的发展打下了基础；以利益为主导的市场经济运行机制，也为证券市场的快速发展提供了客观条件；政府大力促证券市场的发展，使中国证券业走向国际有了坚强的后盾。（二）组织条件海外金融机构也在我国金融市场不断设立外资银行，这无疑为我国证券市场的国际化准备了有利条件。我国工行、中行、中信、交行等金融机构都先后成立了跨国分支机构，积极地参与各种国际上的金融活动。外资银行的介入以及我国银行设立的海外机构为我国今后开放证券市场起到了很好的促进作用。（三）我国

7、证券市场国际化的必要性证券市场国际化可以在世界范围内有效配置资金，如为资金稀缺者引进资金，为投资者提供投资场所和对象，可以在促进本国经济发展的同时推进整个世界经济的繁荣。证券市场国际化，对促进经济发展的积极作用：（1）引进国际证券市场的先进经验，加速我国证券市场的规范化发展，推进市场化进程。（2）深化国有企业改革，加快推进金融体制改革。（3）进一步优化国内资源配置，促进产业结构升级。在经济发展与社会变革相适应的前提下，只有不断创造条件开放证券市场，积极向国际证券市场靠拢，才能加快国经济发展的进程

8、。（四）我国证券市场国际化的障碍近年来，我国证券市场国际化取得了一定的成绩，但它仍然是一个相对封闭的8市场。明确我国证券市场在国际范围内的地位，研究进入开放国内市场的程度与进程，是我国证券市场国际化顺利发展的前提。第一，股市功能不完善。近几年，证券市场的高速扩容和发展，使我们明显地感受到市场的筹资功能。国有企业通过改变机制建立国家控股的股份有限公司，得到了不可能在短时间内得到的大量来自于国家财政部门或其主管部门的资金，部分上市公司把发行股票仅仅当作筹资或者是解决困难的手段，转轨不转制。更有甚者采