合盛化工私募计划书

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1、浙江合盛化工有限公司私募商业计划书2010年8月BENCHMARKCAPITAL1目录•投资框架•行业分析•公司概况•投资亮点•投资风险•投资团队意见•时间表BENMARKCAPITAL2投资框架投资价格：公司境外股东拟向战略投资者转让目标公司25%股份。战略投资者须为外资风险投资机构，Pre-money相当于投后12个月预计净利润的10-12倍；2011年预期净利润5亿元。利润保证：公司承诺投后12个月预计净利润（视投资时间而定，约3.5-5亿元）。如果业绩未达到承诺目标，则由实际控制人按照既定的市盈率估值倍数作相应

2、补偿调整股权；回购条款：二年内公司若不能上市或者承诺利润低于承诺数20%，原股东承诺回购，回购价格为保证投资人年回报10%BENMARKCAPITAL3Pre-IPO投资公司拟在国内主板上市假设：已确定中信证券为保荐机构a.公司拟2011年10月份申请国内A股上市b.2012年底发行上市IPO时公司市值:125亿c.2011年净利润50000万退出时公司市值:210亿d.IPO时发行25%新股e.发行摊薄市盈率25倍基金投资回报(ROI):4-4.8倍f.2013年底退出(投资周期内部收益率(IRR):41.42%左右

3、3年)g.退出时市盈率30倍h.退出时公司2013年净利润70000万BENMARKCAPITAL4行业概况（一）•有机硅•基本介绍有机硅，即有机硅化合物，是指含有Si-O键、且至少有一个有机基是直接与硅原子相连的化合物，习惯上也常把那些通过氧、硫、氮等使有机基与硅原子相连接的化合物也当作有机硅化合物。其中，以硅氧键（-Si-0-Si-）为骨架组成的聚硅氧烷，是有机硅化合物中为数最多，研究最深、应用最广的一类，约占总用量的90%以上。BENMARKCAPITAL5行业概况（二）•性能和用途由于有机硅独特的结构，兼备了无

4、机材料与有机材料的性能，具有表面张力低、粘温系数小、压缩性高、气体渗透性高等基本性质，并具有耐高低温、电气绝缘、耐氧化稳定性、耐候性、难燃、憎水、耐腐蚀、无毒无味以及生理惰性等优异特性，广泛应用于航空航天、电子电气、建筑、运输、化工、纺织、食品、轻工、医疗等行业，其中有机硅主要应用于密封、粘合、润滑、涂层、表面活性、脱模、消泡、抑泡、防水、防潮、惰性填充等。它广泛的用途几乎让每一个科技和工业部门都留下深刻的印象。因此，它形象地被誉为现代科学文明的“工业味精”。近年来，中国的有机硅市场是全球增长最快的市场，有机硅市场的发

5、展速度高于GDP增速，增幅超过25%。2009年有机硅的表观消费量为45万吨（相当于90万吨单体）。预计2010年有机硅产品的消费量会有25%以上的增长速度。预计全部有机硅产品的表观消费量将达到55万吨，相当于110万吨单体。BENMARKCAPITAL6行业发展前景（一）•我国已经成为有机硅重要的生产中心依托资源优势和快速发展的下游行业，借重我国政府及时的反倾销措施，我国已成为有机硅重要的生产中心。•资源优势我国是全球主要的金属硅产地，2000年以来，每年的工业硅产量都达到40万吨以上，约占世界工业硅总产量三分之一，

6、年出口量超过了30万吨。•市场支撑房地产、汽车、纺织、电子电器、医药、日用化工等行业的发展为有机硅行业的发展提供了广阔的发展空间。•政策依托我国入世后，短期内国际有机硅单体（中间体）对我国出口量骤增，我国政府及时采取反倾销措施，为国内有机硅单体生产创造了公平的发展机会和稳定的发展环境。BENMARKCAPITAL7行业发展前景（二）•我国有机硅市场仍保持20％以上增速有机硅属于强GDP行业：2005年全球达到102亿美元的市场规模。预计未来几年仍保持5％～8％的增速；国内近3年有机硅的需求增长更是达到29％，预计201

7、0年前仍保持20％以上的增速。•中国有机硅在全球产业链中已占据最重要的原料和市场的两端优势有机硅成本构成中，固定资产折旧、金属硅以及一氯甲烷合计占总生产成本85％，而这三项恰是中国的强项，另外中国还是全球有机硅需求增长最快的国家。世界需要中国胜于中国需要世界，这也是全球5大有机硅生产商挤破头想进入中国市场的主要原因，Rodia甚至把有机硅业务全部卖给了蓝星集团。BENMARKCAPITAL8有机硅下游产品发展现状及趋势•我国硅橡胶行业发展现状及趋势——高温硅橡胶•硅橡胶系我国有机硅下游的重要产品，其占比达60%左右，较

8、美、日、欧等发达国家和地区高。•低端高温硅橡胶产能增长较快，竞争日趋激烈，行业整体盈利能力近年来有所下降。•2009年我国拥有高温硅橡胶产能22万吨，同期表观消费量预计约为19.77万吨。预计2010年我国高温硅橡胶的需求增速约为15%，表观消费量将达到22.74万吨，而产能预计将达到25万吨左右。BENMARKCAPITAL9市