铸币税与央行财务收支的关系

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1、铸币税与央行财务收支的关系近年来，界对铸币税的讨论很多，涉及铸币税对宏观的、与中央财政的关系等诸方面。笔者拟从铸币税涵义的演变及其与中央银行财务收支关系的角度做进一步探讨。　　一、关于铸币税涵义的演变　　铸币税的为Seigniorage，是从法语Seigneur（封建领主、君主、诸侯）演变而来的，又称铸币利差。《美国传统词典》进一步将其解释为“revenueoraprofittakenfromthemintingofcoins，usuallythedifferencebetweenthevalueofthebulli

2、onusedandthefacevalueofthecoin”，意即通过铸造硬币所获得的收益或利润，通常是指所使用的贵金属内含值与硬币面值之差。因此，铸币税并不是国家通过权力征收的一种税赋，而是铸造货币所得到的特殊收益。　　货币史上，铸币税的涵义经历了一个逐步演变的过程：　　（一）在用贝壳等实物当做货币的实物货币，铸币税并不存在。因为贝壳这类东西，不是人们可以任意制造的，它必须通过商品交换才能取得。　　（二）金属货币时代早期，货币以等值的黄金或白银铸造，其本身的价值与它所代表的价值是相等的，铸币者得不到额外的差价收入

3、，铸币税实际上就是铸币者向购买铸币的人收取的费用扣除铸造成本后的余额（利润），该利润归铸币者所有。　　（三）到了金属货币时代的中后期，货币铸造权已归属各国统治者所有。统治者逐渐发现，货币本身的实际价值即使低于它的面值，同样可以按照面值在市场上流通使用。于是，统治者为谋取造币的短期利润，开始降低货币的贵金属含量和成色，超值发行，即所谓的“硬币削边”　　铸币税与央行财务收支的关系近年来，界对铸币税的讨论很多，涉及铸币税对宏观的、与中央财政的关系等诸方面。笔者拟从铸币税涵义的演变及其与中央银行财务收支关系的角度做进一步探讨

4、。　　一、关于铸币税涵义的演变　　铸币税的为Seigniorage，是从法语Seigneur（封建领主、君主、诸侯）演变而来的，又称铸币利差。《美国传统词典》进一步将其解释为“revenueoraprofittakenfromthemintingofcoins，usuallythedifferencebetweenthevalueofthebullionusedandthefacevalueofthecoin”，意即通过铸造硬币所获得的收益或利润，通常是指所使用的贵金属内含值与硬币面值之差。因此，铸币税并不是国家通过

5、权力征收的一种税赋，而是铸造货币所得到的特殊收益。　　货币史上，铸币税的涵义经历了一个逐步演变的过程：　　（一）在用贝壳等实物当做货币的实物货币，铸币税并不存在。因为贝壳这类东西，不是人们可以任意制造的，它必须通过商品交换才能取得。　　（二）金属货币时代早期，货币以等值的黄金或白银铸造，其本身的价值与它所代表的价值是相等的，铸币者得不到额外的差价收入，铸币税实际上就是铸币者向购买铸币的人收取的费用扣除铸造成本后的余额（利润），该利润归铸币者所有。　　（三）到了金属货币时代的中后期，货币铸造权已归属各国统治者所有。统治

6、者逐渐发现，货币本身的实际价值即使低于它的面值，同样可以按照面值在市场上流通使用。于是，统治者为谋取造币的短期利润，开始降低货币的贵金属含量和成色，超值发行，即所谓的“硬币削边”。这时的铸币税实际上就演变成了货币面值大于其实际价值的差价收入。这种差价越大，铸币税就越多。当然，铸币税不是无限的，因为货币的铸造数量要受到贵金属产量的限制。而且，当货币的面值较大地偏离其实际价值、货币的铸造数量过多时，还会造成货币贬值，从而迫使铸币者提高货币的实际价值。　　（四）信用货币制度下，低成本的纸币取代了金属币，而且，随着信用货币的

7、出现，纸币也仅占货币总量中的一部分，因此，铸币税的内涵发生了更大的变化。笔者认为，可以从广义和狭义两个角度来理解和现代信用货币制度下铸币税的内涵。　　从广义上讲，铸币税应该是泛指政府从货币发行中获得的收益。这里说的货币发行，不是指现金发行，而是广义的货币创造，属于现代货币银行学和理论经济学中的范畴。它包括：　　1.中央银行所获得并上交中央财政的利润（创造基础货币过程中展开的资产负债利息差减费用）。　　2.中央银行和商业银行在货币创造过程中通过购买国债向中央财政提供的资金。购买国债也是商业银行资产运作的一个主要方式。　

8、　3.财政直接发行通货所获得的收益。在一些国家如美国，主币由联邦储备银行发行，硬币及10美元以下纸币等辅币由财政部发行，辅币约占货币发行总额的10％。我国则由中央银行统一发行主币和辅币。　　从狭义上讲，由于中央银行代表国家发行货币，铸币税仅仅指中央银行所获得井上交中央财政的利润，亦即中央银行基础货币创造过程中运作资产负债的利息差减费用，这里的费