韩国金融体系改革的措施与成效（二）论文

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1、韩国金融体系改革的措施与成效（二）论文.freelF等国际金融机构陆续提供资金援助，韩国政府亦出面保证债务，并以保证债券取代现金购买不良资产，使金融机构免于挤兑现金、信用崩溃，通货膨胀压力始逐步减轻。1998年初，投资者信心逐渐恢复，在国际资金回流情况下，金融形势渐趋稳定。1．多项金融指标明显回稳汇率、外汇储备、外国直接投资、利率与短期外债等金融指标回稳(见表1)。其中外国直接投资自1998年5月起大幅回流，1998年全年累计已高达88．5亿美元，较1997年的69．7亿美元增加27．0％，1999年上半年更较上年同期增加81．3％。短期外债占总外债比例，亦由1997年

2、底的40．O％速降为1999年6月的22．7％。表1韩国主要金融指标1997年底1998年6月底1998年1999年6月底汇率(韩元／美元)外汇储备(亿美元)外国直接投资(亿美元)基本利率(年率，％)外债(亿美元)短期长期银行平均资本适足率(％)1695.0204．169．715．3215816329487．041373．0409．024．616．591538---------1204．0520．488．511．11149430811858．231157．6619.944．68．95141432110939．84资料BankofKorea网站2．金融市场转趋活跃，直接金

3、融比重提高1999年上半年股票与债券交易金额分别由1997年下半年的75．3万亿韩元与2．1万亿韩元，跃升为311．3万亿韩元与282．7万亿韩元，债券流通金额则由1997年年底的195．3万亿韩元上扬为1999年6月底的289．7亿韩元。此外，企业部门发行商业本票、股票与公司债券筹资的资金，1998年亦达49．7万亿韩元，弥补非银行金融机构资金来源的缩减，改变了以往企业部门依赖金融机构借贷的筹资方式。(二)银行营运状况逐渐改善由于韩国政府切断政策融资趋道，限制大财阀融资额度，并要求企业降低负债比率，银行机构已将业务重心逐渐转移至个人与中小企业。同时，韩国通过外资的引进

4、，强化风险管理、消费金融等新观念，多数银行亦新设风险管理部门，并逐渐重视消费金融业务，强化金融监理体制，银行机构财务结构与营运状况逐渐善。1．资本适足率上扬银行平均资本适足率由1997年底的7．04％，上升至1998年底的8．23％，1999年6月底续增至9．84％，已达到国际清算银行(BIS)所规定的标准。2．备抵放款损失的提列转趋严谨银行备抵放款损失占总放款的比率，已由1997年第4季的1．9％上升至1998年第2季的3．0％，1998年12月续增至4．8％，为近年来的历史高点。各抵放款损失的提列愈趋严谨，反映了银行内控制度的强化。(三)金融改革仍须深化韩国金融形势

5、虽渐趋稳定，但财阀开仍持续控制非银行金融机构，金融机构重整亦面临挑战，加上企业再造遇到困难，金融机构逾放居高不下，将会延缓金融改革动力。1．金融重整面临挑战一是金融机构国有化。在韩国金融改革的历程中，尽管韩国致力于切断政策融资渠道，但由于政府提供巨额资金协助金融重整，目前政府已成为多数银行的主要股东。其中，除汉城银行与韩国第一银行转为国营外，韩国政府还拥有Hanvit与朝兴(Chohung)两大银行，90％以上的股权，并通过KDIC拥有多家银行的股权，持股比率高达31％至55％。政府介入金融机构经营，与金融自由化的世界潮流背道而驰，如何避免政府力量的不当干预将成为重要课

6、题。二是金融机构重整未如预期顺利。汇丰银行(HCBC)收购汉城银行协议于1999年8月宣告失败；寿险业中，目前亦仅德国A11ianz成功收购第一寿险，其他如Pana收购韩国寿险等案例均遇到阻碍。金融机构的重整，与拉丁美洲金融危机爆发两年后，外资收购近半数的金融机构相比较，进度明显落后。三是不良放款居高不下。韩国金融体系不良放款比率1999年3月仍高达11．4％，几近1997年底6．7％的两倍。其中，商业银行不良放款比率1998年12月虽下降至7．4％，但1999年3月又因FSC从严定义不良放款构认定期限而回升至8．6％。至于非银行金融机构，由于其结构调整仍处初步阶段，1

7、999年3月不良放款比率(不包括开发机构的不良放款)仍高达21．5％2．财阀持续控制非银行金融机构韩国政府为加速推动金融改革，虽陆续关闭多家信托投资公司、保险公司等非银行金融机构，但是韩国财阀反而扩大运用旗下的非银行金融机构吸纳资金，融通财阀体系所需资金，延缓企业结构改革，拖延金融机构重整速度。根据MOFE统计，五大财阀旗下的信托投资公司与保险公司比率，1999年3月已增至32％与36％，较1997年3月的5％与31％明显增加。尤其是财阀体系的非银行金融机构，更在政府鼓励发展共同基金的政策下，大举吸收国内资金，如现代集团的"买韩国货"基金