多元化经营的基本动因分析及其启示

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1、多元化经营的基本动因分析及其启示圃2003年第8期回现代管理科学圃专题研究多元化经营的基本动因分析及其启示·李大洪捕事:抱圈经济、交易费用经济化和财务协同是企业实施多元化经营的基本动因。然而，这三者之间也存在一定的矛盾.企业在选择其成长战略时，必须进行综合分析，准确评价企业的剩余资源，审慎选择目标产业，适度控制多元化组营的规模。f)关键词:多元化级管;范阁径济;交易费用;财务协同…、多元化经营的基本动因分析完成交易所花罚的全部费用，包括使当事人聚集在一起的企业追求多元化的动机很多，从经济学的理性

2、角度出交通费、整旅费等支出，收集和传递有关恼息的费用如广发，最雄本的动闲可归结为范围经济、交易费用经济化和告费等，商谈交易条款的费用支出，如:起草合同、履行合财务协问。间的费用等。企业在其经济活动中不可避免地要进行市场1.榄阔经济。交易，有市场交易通常就有交易费用，有时交易费用还是埠>1<商周经济她应是企业从事多茄化经营最蒸本的相当高的。多元化经膏可以将部分市场交易内部化，减少动阁。所谓概隅经济，是指由于企业经营拖罔扩大而产生企业外部交腾的次数和不确定性，从而起到降低交易费用的经挤性

3、，可用相对总戚本来定义。相对总成本就是企业的作用。作为整体从事多项业务时的总戚本与分离成多个企业分然而，企业在通垃多元化降低外部交易费用的问时，别从事这些业务时的总成本的相对数。以企业从事工种业也会造成企业内部管理戚本的上升，企业必锁在外部交扇务为例，令TC(龟，也)为公司生产Q.单位的x业务和生产Qy费用的节约与内部管理成本的上升之闯进行比较。事实单位的y业务的总成本，则施围经济可定义为:上，除多元化战略以外，企业还可以通过战略联盟等形式TC(Q.,Qy)<fC(Q;O)+TC(O,Qy

4、)来降低外部交易费用。在企业间不存在因专用资产而形成拖阔始讲的存在，本质上是由于对企业多个业务可以的要挟问题的情况下，这些替代选择方法往往更为可行。共事的剩余资撒的利用。包括特定投入的不可分割性及其因为这些方法在降低交易费用的同时，可以避免多元化模在多项业务

5、阔的分摊、广告费用在宽大市场中的分摊、声式带来的负面影响o誉效应、研究与开发的外撤嗷店等。一般而言，纵向…体化模式克利于企业实现交易费用来自于从事多项业务的榄隅级挤是公甫多元化组臂的组济化。特别是当存在网专用性资产而产生的要挟问题的最适在本

6、的优势来掘。然而，多元化战略的施隅经济性并时，纵向级皆是一种较为有效的选择。不是绝对的。多站化组蕾有时会带来负面的影响，甚至5会3.财务协间。导致植固不锺挤，即:TC(龟，Qy)>TC(Q.,0)+TC(0,Qy)。首企业追求多元化有时最基于这样的理由:成长中的公先，由于多元化经营使得企业业务种类增多，往往会带来司要想就得长期的成功就必须发展业务组合，以分散结背管理戚本的增加;其伏，多元化经膏意味着企业将涉足脚风险，并确保用充分和稳定的现金榄为其它经营活动提供的产业，有些新的产业往往使企业

7、面临较高的进入壁垒;财务上的支持。再次，对剩余资源的共事和利用本身需要…定的戚本，而;不要把鸡蛋放在同一个篮子里适度、恰当的多冗且这种共事和利用往往不如想像中的顺利，因此所期望的化在一定程度上可以分散企业风险。资产组合理论认为，经济性米必能实现o经营风险分为系雄性风险和非系统性风险。系统性风险也为寻束榄阁经济触目旨，企业通常应选择相关多元化的称不可避免风险，是与市场环境有关的、投资者无法分散经营模式。的由某些特定因素对所有投资业务带来的风险。非系统性2.交易费用经济化。风险又称可避免风除，是指某

8、些回素对某种投资业务造成交易费用纯济化是多元化级营的另…个重要漂白。产经济损失的可能性。非系统风险可以通过对投资业务的有权经济学家将交易费用定义为:与转让、挟取和保护产权效组合得到消除。消除程度要视不间业务之间的相关程有关的费用。它一般指在市场交昂活动中，交易当事人为度，相关系数翩小的业务组合越能悄除非系筑风险，如阁l-93-????????????????????????????????????????????????呃??????????????????????????㊣??????????

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