试论经济新常态下财务公司的发展之路

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1、试论经济新常态下财务公司的发展之路　　一、在经济新常态下财务公司面临的挑战　　（一）客户选择面窄，信贷投放存在难度　　目前中国经济增速下调，各类隐性风险逐步显性，商业银行对国有企业中的优良资产项目竞争空前激烈，可谓是“僧多粥少”。而财务公司客户仅为集团公司内部成员单位，当集团优质资产被外部资金包围时，其可选择的客户面收窄。　　在此情况下，行业不景气的成员单位有效信贷需求不足，为压缩财务成本，贷款到期归还可能不再提用；效益好的成员单位自有多样融资渠道，且融资成本低，自身有着很强的融资能力，如电力等优质板块等，财务公司贷款可能不存在优势；集团投资计

2、划中的项目未达贷款条件，也无用款需求，导致财务公司信贷投放存在难度。　　（二）信贷资产质量偏低，影响利润实现　　在现有经济环境下，不少行业收益缩水，如煤炭、港口物流、水泥等行业出现亏损，财务公司关注类贷款比重较大幅度增加，关注类贷款需按3%计提专项准备，计提拨备的增加较大地影响了利润实现。　　（三）利率市场化深入，利差空间缩小　　随着利率市场化改革不断深入，利差空间越来越小。自2014年底开始至2016年4月份，央行六次下调基准利率，扩大存款利率上浮幅度。财务公司为充分发挥“服务成员单位”作用，基本采用下调贷款基准利率、上浮存款利率政策，存在实

3、际存款利率水平高于外部商业银行，而贷款利率低于外部商业银行的情况。　　以福能集团财务公司2015年度利率执行情况为例（如下表）：　　截取福能集团财务公司2015年1-9月数据，各类存款均按1.3倍利率计算，平均利率达1.73%较上年同期高出0.9%，大幅上升108.43%，按归集50亿元计算，仅此项全年让利成员单位4500万元。　　而财务公司利润主要于银行同业存款利率、企业一般存款利率差、发放贷款与吸收存款的存贷利差。利率下调使财务公司为实现资金集中度而提供高于银行的存款利率给成员单位，而随着央行持续的降准降息，货币市场流动性非常充裕，资金利率

4、一直处于下降的趋势中，存放同业及同业投资的收益率持续大幅下降，目前同业定期1个月的利率水平已接近活期利率，导致同业存款利息收入大幅下降，盈利空间进一步被压缩。　　二、在经济新常态下财务公司面临的机遇　　（一）“一带一路”战略中的国际化机遇　　“一带一路”建设是新形势下推动我国经济增长的重要动力，这将给金融业带来重大机遇，同时对金融机构服务能力提出更高要求。企业集团产融结合需要财务公司做好资金管控、资金运作、投资项目生成推动等工作，方能推进企业集团转型升级、兼并重组、产融结合、两化融合，加速企业集团国际化产业布局，这是财务公司面临的重要课题。　　

5、（二）供给侧结构性改革下的发展机遇　　2015年中央经济工作会议明确指出，2016年以及今后一个时期，要在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革。主要包括：积极稳妥化解产能过剩；帮助企业降低成本；化解房地产库存；扩大有效供给；防范化解金融风险。按照中央要求，大力推进市场取向的改革，更加重视供给侧调整，加快淘汰僵尸企业，有效化解过剩产能，提升产业核心竞争力，不断提高全要素生产率。在这一改革驱动下，财务公司迎来发展新机遇。　　（三）自贸区背景下的拓展融资平台新机遇　　自贸区是新形势下全面深化改革、扩大开放和深化境内外经济合作的重大举措，成为

6、金融改革开放的试验田，对金融体系产生重要影响。　　以福建省为蓝本，随着福建自贸区的挂牌成立，面对两岸关系的新形势和中央对台政策的推动，福建作为海上丝绸之路的起点，全面拓展与“海上丝绸之路”沿线国家的经济合作已势在必行。　　福建与台湾同宗共祖、同根同源，具备充分发挥毗邻台湾地理位置的优势、打造两岸经济合作的新模式的先机。在福厦先行的政策优势下，金融机构以开拓性的步伐，大力发展两岸经贸合作，推动闽台同行业对接合作，参与双方市场的互补融合，此时作为企业集团“内部银行”的财务公司，将在自贸区的新土壤上展现勃勃生机。　　（四）金融互联网依托下的延伸融资触

7、角机遇　　在新形势下，互联网金融被认为是普惠金融的中坚力量，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》首次将“互联网金融”纳入国家五年规划建议，此举意味着“十三五”期间，互联网金融将从兴起到兴盛。　　财务公司互联网金融是依托互联网，发展网上平台搭建的互联网金融，延展金融服务网络链条，对拉动对外贸易、刺激内在需求、培育新经济增长点等方面凸显出其重要性的作用和不可或缺的地位。　　（五）利率市场化冲击下的“双袖”共挥创机遇　　利率市场化是一把双刃剑，一方面冲击财务公司以利差为主要盈利手段的盈利模式，压缩盈利空间，但同时由于财务公司对

8、企业集团资金集中规模、整体资金风险乃至集团资金安全所产生的重大影响，财务公司协助集团加强资金集中管理的隐性价值贡献更加凸显。　　财务公司相比外部金融机