中小企业融资难的原因与对策

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1、中小企业融资难的原因与对策作者：王碎元柯晓微温州学刊10中小企业融资难的原因与对策作者：王碎元柯晓微温州学刊10中小企业融资难的原因与对策作者：王碎元柯晓微温州学刊10中小企业融资难的原因与对策作者：王碎元柯晓微温州学刊10中小企业融资难的原因与对策作者：王碎元柯晓微温州学刊102006年05期　　中小企业融资现状　　有关统计资料表明我国非国有中小企业的数量目前已经超过了1200万家，占全部注册企业数的99％，工业总产值和利税分别占到了70％和45％，提供了大约75％的城镇就业机会，已经成为推动我国经济高速运转的助推器。　　但由于我国企业融资体系存在的重大缺陷，企业直接与间接融资比例严重失调

2、。中国证监会副主席屠光绍2004年6月30日-7月1日在人民大会堂举行的“国际金融服务论坛”上说：截至2004年5月底，我国共有1324家企业上市融资，但直接融资的比例不足10％，远低于发达国家50％的比例。1324家上市公司仅为全国企业总数的万分之一，我国企业融资体系中直接融资的“短板”作用日益显现，已严重影响了企业的健康持续快速发展。在资本市场为国企改革服务的背景下，占全部注册企业数的99％的中小企业，不但难以跻身直接融资行列，连在以银行贷款为主导的信贷市场融资也十分困难，就是在几乎百分百民营中小企业的“中国城市金融生态环境Ⅰ级”的温州市，中小企业自有资金、银行贷款和民间融资比例为6∶2

3、.4∶101.6。可见作为世界性难题的中小企业融资难在我国表现得更为甚。　　中小企业融资难的原因　　中小企业融资难必有其内部和外部的原因，中国人民银行2004年5月21日发布的《中国中小企业金融制度调查问卷统计分析报告》认为，中小企业融资困难既有政策原因，也有法律原因；既有银行治理及业务拓展方面的原因，也有中小企业自身管理和交易习惯方面的原因；既有资本市场、金融市场发展滞后的原因，也有社会信用体系建设方面的原因。但深层次的原因是制度障碍以及转轨时期的制度创新。其具体表现为：　　一、政策和法律原因　　尽管2003年1月1日我国开始实施了《中华人民共和国中小企业促进法》，2005年出台《关于鼓励

4、支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》等有利于中小企业的政策法规，但没有从根本上赋予中小企业平等的生存空间、融资待遇和发展环境。改革开放以来外资实行的减免税收、设立保税区等“超国民待遇”、国企实施的与中小企业不同的市场准入条件和不同的股票上市、企业债券、银行贷款融资条件等“国民待遇”，使得“非国民待遇”的中小企业经营、融资、发展环境处于严重不利地位，严重挤压了中小企业的生存发展空间。由于缺乏必要的扶持中小企业生存、融资、发展的政策和法律，致使目前银行信贷经营产生中国银监会主席刘明康担忧的“垒大户”倾向。　　二、中小企业自身原因　　1、企业寿命周期苦短　　在美国每年有50多万人创办企

5、业，而其中至少有40％的人所创办的企业当年倒闭，80％以上的人所创办的企业不到5年就倒闭。亚洲开发银行驻中国代表处副代表兼首席经济学家汤敏指出“中小企业的存活率很低，即便在发达的美国，5年后依然存活的比例仅为32％，8年后为19％，10年后为13％。”在我国中小企业的寿命周期可能更短，看看央视标王孔府宴酒、秦池、爱多的“过山车”，德隆、格林柯尔的轰然崩塌和身边企业前赴后继的倒下，“要赔全赔，要赚却只赚利息”，严重的风险与收益如此不成比例，按市场化原则运作的商业银行，自然“嫌贫爱富”，愿意锦上添花，不喜欢雪中送炭，不愿将资金贷给中小企业。　　2、企业诚信度和信息透明度低下　　曾几何时，部分企业

6、有意套、蒙、骗，搅得中小企业融资市场处在完全失信状态，个别企业会计报表都有几份，融资时只披露有利于获取融资的信息，而隐瞒不利的信息。这样就使得在中小企业融资市场上处在信息不对称甚至封闭性之中。信息不对称将导致逆向选择和道德风险。信息不对称风险图如表所示：　　隐藏行动隐藏信息　　10(HiddenAction)(HiddenInformation)　　事前逆向选择模型　　(Exante)　　信息传递模型　　信息甄别模型　　事后隐藏行动的道德　　(Expost)风险模型10隐藏信息的道德风险　　日前，中国人民银行与世界银行在东、中、西部区域的7个样本城市地区进行的调研显示，87.8％的金融机构认

7、为，中小企业贷款比大企业贷款有更高的违约率；75.5％的金融机构认为，私人企业贷款比国有企业贷款有更高的违约率。在调研涉及的样本城市中，对中小企业贷款形成的不良资产占全部不良资产的比例高达63.9％。　　3、企业缺乏行之有效的融资担保　　国家发展与改革委员会去年对我国中小企业发展较好、信用担保机构较多的省份进行的一次调查表明：中小企业因无法落实担保而被拒贷的比例为23.8％，再加上32.3％因不能落实抵押而被