非金属类建材行业动态报告：淡旺季切换已至

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1、2017年8月20日非金属类建材淡旺季切换已至行业动态◆一周行情回顾：建材行业涨幅1.38%，水泥制造板块跌幅0.88%买入（维持）建筑材料申万一级行业指数上涨1.38%，沪深300指数上涨2.12%；细分行业指数中，水泥制造指数下跌0.88%，玻璃制造上涨3.66%，耐火材料指数分析师上涨4.73%，其他建材指数上涨2.69%，管材指数上涨2.53%。陈浩武(执业证书编号：S0930510120013)◆各子行业运行情况：南部地区水泥淡旺季切换将至021-22169050郑州（高标+10元）、南宁（高标-20

2、元），其他各省份主要城市高标P.O42.5chenhaowu@ebscn.com孙伟风(执业证书编号：S0930516110003)水泥价格稳定。统计比较当前和去年同期全国各区域高标P.O42.5水泥价格（单021-22169329位：元/吨）差异，各主要城市P.O42.5水泥价格大多超出去年同期水平，其中sunwf@ebscn.com华北区域涨幅最大。师克克(执业证书编号：S0930517070003)河南郑江苏南山西太湖北武021-22169158高标价北京重庆成都青海西宁广州州京原汉shikk@ebscn

3、.com17年当前380420320340380300360370370联系人16年同期270320215240250205270280285同期价差11010010510013095909085胡添雅本周全国水泥市场价格较上周上涨。价格上涨区域主要是山东和海南；价格021-22169106hutianya@ebscn.com回落地区集中在广东和广西。8月中下旬，除了高温和降雨影响以外，环保督察纪振鹏对水泥需求影响也较为明显，工程和搅拌站停工现象普遍，国内水泥市场需求恢021-22160944复一般，整体发货量

4、环比提升并不明显，多数地区仍保持在6-8成水平。价格方jizp@ebscn.com面，因8月份各地企业有自律限产或错峰生产，市场供需关系维持尚可，价格保行业主要数据图持平稳，8月底或9月初，企业将推动价格上涨。玻纤8月以来价格出现下调，环比上月价格下降2.8%。小建材原材料方面，沥青价格环比环比上周平稳，17年至今累计均价较去年同期上涨45.8%；PVC价格环比上周下跌65元/吨，17年至今累计均价较去年同期上涨19.9%；PP-R价格环比上周平稳，17年至今累计均价较去年同期上涨3.4%。◆行业观点:继续推荐

5、基本面强劲低估值的水泥板块继续推荐水泥板块，业绩弹性+淡旺季切换。配置海螺水泥，优选华新水泥、行业与上证指数对比图万年青、祁连山、宁夏建材，关注金圆股份、西藏天路。中期业绩将使得水泥行30%业2017年业绩高增得到市场确认，祁连山、上峰水泥和华新水泥的中报业绩已20%超市场预期，预计一致预期将进一步提高，水泥上市公司整体低估值；淡旺季切10%换将至，预计需求转旺将带动水泥价格环比上升。催化剂方面，水泥协会行业去0%产能讨论和环保督察，水泥供给收缩的预期将加强。-10%我们持续推荐业绩高增长、安全边际高的小建材行

6、业龙头：推荐中材科技08-1611-1602-1705-17非金属类建材沪深300（2017全年业绩预计翻番式增长，业绩支撑强，锂膜1#、2#生产线安装联调接相关研报近投产）；中国巨石（2017上半年业绩30%以上增长，玻纤龙头受益行业高景建材周报第31期（2017年）气度、经营继续优化）；伟星新材（稳健成长之典范，预计2017年全年营收与····································2017-08-13业绩增长分别达20%、30%左右）；建研集团（营收高增长/产品提价带来利润建材周报

7、第30期（2017年）······································2017-08-06率向正常水平回归）。建材周报第29期（2017年）······································2017-07-30◆风险分析：宏观经济下行；燃料与原材料成本上升等。敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2017-08-20非金属类建材目录1、一周行情及要闻.....................................................

8、...................................................................31.1、一周行情回顾....................................................................................................................