表外融资案例-陈颖.pptx

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1、4.案例分析汇报人：陈颖主要内容A公司简介B经营现状介绍C公司的融资结构与实施表外融资的方式D国有建筑集团公司表外融资的应用案例01公司简介公司简介央企直属企业悠久的历史和厚重的先锋企业精神和文化储备了大量关键和高难新的领先施工技术较高的资信度财务实力较强具有完善的经营网络，具备承接各类项目工程施工的能力，特别是在铁路、公路、房建、城市轨道交通、市政、大型土石方等领域具有较强的竞争优势。02经营现状介绍01业务范围广阔专业优势较突出0203机械装备较领先公司的经营范围集中在施工、物流、房地产三大业务板块。具有以下经营特征：产融结合模式初现0403公司的融资结构与实施表外融资的方

2、式国有建筑集团公司目前融资结构特点Loremipsumdolorsitamet,consecteturadipisicingelit,seddoeiusmodtemporincididuntutlaboreetdoloremagnaaliqua.Utenimadminimveniam,quisnostrudexercitationullamcolaborisnisiutaliquipexeacommodoconsequat.国有建筑集团公司目前融资结构特点债务性融资逐年增加，短期融资份额占比大间接融资占比大,对银行等金融机构融资依赖性高直接融资渠道使用较少，占比小国有建筑集团公

3、司开展表外融资必要性及实现方式表内融资需求过大增长第一，该集团所承接铁路项目承包业务回款进度延迟，占用了公司部分现金流；第二，该集团物资购销业务预付贸易款项金额较大，也占用了公司部分现金流；第三、该集团倾力打造的房地产板块，前期投入金额大，期限较长。多元化产业发展多元化产业发展需要通过多种融资平台，采取多渠道的融资方式补充改善有息负债结构，提升公司负债经营效益。04国有建筑集团公司表外融资的应用案例LOREMIPSUMDOLORLOREMLOREMIPSUMDOLORLOREM4.1资产信托在基础设施项目中实现“或股或债”融资的应用及分析(1)项目构思cB(2)项目的融资结构※

4、TEE集团一方面以劣后级资金信托方式参与资金信托计划，一方面以管理者之一参与对有限合伙制投资基金的管理。※以股权方注入项目公司，达到投资总额的30%-40%以内,剩余资金依靠商业银行项目贷款解决,即项目公司目标资产负债控制在70%以内。※B项目公司的后期的营运管理将由TEE管理，C基金管理公司仅作为项目公司的名义控股股东。※为确保该优先信托受益权转让成功,设置了定期回购安排。(3)项目实现股权信托的信用增级技术①内部信用增级：进行集合资金信托计划的分级设置。即按一定比例设定信托受益权的优先级和劣后级，使得整个信托收益权的溢价分配和到期兑付首先满足优级收益权者。②外部信用增级：联

5、系潜在的合作银行,对B项目公司及项目进行项目融资准备,用于弥补项目建设中其余资金来源渠道问题。（4）该类融资方式的效果准则规定：对能施加重大影响,但既不是其子公司也不是投资公司的合营公司或联属公司则只需在资产负债表内“长期股权投资”科目,而不必将财务报表完全合并"。故采用上述投、融资模式，能实现表外融资不合并的优势，也能在自身股东结构中不出现信托这类代理类股东，便于项目后续融资的操作。企业金融机构4.2非实际控制项目公司搭建“产融模式”融资的应用案例“产融模式”当宗地范围内95％的房屋已办理房屋登记事项时，市国土局根据房管部门登记情况，将分散的土地证归宗至实施主体名下。达成房屋

6、产权转让协议房管部门办理房屋登记事项通过招标一次性确定实施主体（1）项目背景——“地随房走”1234（2）项目公司的融资方式及信用增级技术与其他公司合作采取灵活股权+增信融资+施工总承包的方式取了联营公司独立融资方式，TEE集团提供外部信用增级及Z公司到期无法履约还款事项时采取收购股权、代为清偿承诺TEE集团、合作方联合派驻委派高级管理人来实际监控公司业务运作流程,及时识别经营风险。不新增TEE集团公司整体负债额情况下实现项目融资财务杠杆放大的风险。实践中，某些融资风险未暴露就不披露（3）该类融资方式的优缺点优点缺点4.3案例分析结论3、信息披露不充分。（1）非股非债类的表外融

7、资在会计准则上如何识别、计量及披露。（2）表外融资披露的范围有限。1、或股或债的资产信托模式是目前实现表外融资最常用的方式2、“产融结合+增信”模式的表外融资渠道得以畅通的主要原因是金融机构对以国企特别是央企集团背景的融资方的信用依赖Thanks!