甘肃省电力投资集团有限责任公司

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1、跟踪评级报告甘肃省电力投资集团有限责任公司主体与相关债项2017年度跟踪评级报告大公报SD【2017】407号主体信用跟踪评级观点跟踪评级结果：AA+评级展望：稳定甘肃省电力投资集团有限责任公司（原名：甘肃上次评级结果：AA+评级展望：稳定省电力投资集团公司，以下简称“甘电投”或“公司”）债项信用主要从事电力生产、销售及电力与铁路项目投资。评跟踪上次上次级结果反映了2016年以来公司仍是甘肃省重要的电债券额度年限评级评级评级简称（亿元）（年）力投资主体，铁路项目得到政府的有力支持等有利因结果结果时间11甘电投MTN1157AA+AA+2016.06素；同时也反映了

2、甘肃省电力供求矛盾仍然突出，公12甘电投MTN1147AA+AA+2016.06司亏损幅度进一步扩大，2017年一季度业绩进一步下14甘电投债/141010AAAAAA2016.06滑等不利因素。甘肃省国有资产投资集团有限公司甘电停（以下简称“甘肃国投”）对“14甘电投债/14甘电15甘电投MTN00157AA+AA+2016.0615甘电投MTN002207AAAAAA2016.06停”、“15甘电投MTN002”和“16甘电投MTN001”提16甘电投MTN001207AAAAAA2016.06供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保仍具主要财务数据和指标(人

3、民币亿元)有很强的增信作用。项目2017.3201620152014综合分析，大公对公司“11甘电投MTN1”、“12总资产737.32728.52700.21630.41甘电投MTN1”和“15甘电投MTN001”信用等级维持所有者权益347.96349.25309.09287.39AA+，“14甘电投债/14甘电停”、“15甘电投MTN002”营业收入9.3541.3543.9647.55和“16甘电投MTN001”信用等级维持AAA，主体信用等级维持AA+，评级展望维持稳定。利润总额-1.54-9.57-4.792.26经营性净现金流2.1614.3227.

4、1828.94有利因素资产负债率（%）52.8152.0655.8654.41·公司仍是甘肃省重要的电力投资企业，在甘肃省电债务资本比率（%）51.1250.2753.9352.21力市场仍占有重要地位；·作为甘肃省铁路投资主体，公司铁路项目继续稳步毛利率（%）7.5125.7326.3930.34推进，并继续得到甘肃省政府有力支持；总资产报酬率（%）0.220.641.833.06·甘肃国投对“14甘电投债/14甘电停”、“15甘电投净资产收益率（%）-0.46-2.90-1.720.32MTN002”和“16甘电投MTN001”提供的全额无条经营性净现金流利0

5、.640.861.441.55件不可撤销的连带责任保证担保仍具有很强的增息保障倍数（倍）经营性净现金流/信作用。0.553.967.408.63总负债（%）不利因素注：2017年3月财务数据未经审计。·2016年以来，甘肃省电力供应仍处于供过于求状态，机组平均利用小时数仍低于全国平均水平；评级小组负责人：杨绪良·2016年，受来水偏少、弃风弃光等影响，公司发评级小组成员：王振召周雯电业务收入及毛利率均有所下降，加上处置不良资联系电话：010-51087768产导致资产减值损失增加，亏损幅度进一步扩大；客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355

6、·2017年一季度，受煤价反弹影响，公司业绩进一Email：rating@dagongcredit.com步下滑。大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利跟踪评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。

7、三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。本评级报告所依据的评级方法在大公官网（www.dagongcredit.com）公开披露。四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、准确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。六、本报告债项信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效，主体信用等级自本报告出具日起一年内有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级

8、、变更等级