可研与项目评估课件.ppt

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1、第十一章财务分析1财务分析概述（概念、目标、内容和程序）财务分析报表的编制（现金流量表、利润表、财务计划现金流量表、资产负债表和借款还本付息计划表等）财务分析指标的计算（指标体系、反映项目盈利能力的指标、反映项目清偿能力的指标和反映财务生存能力的指标）非经营项目的财务分析（对没有和有营业收入的项目）知识结构2掌握财务分析的基本思路，包括财务分析的目的、财务分析的表格编制和指标的计算，熟悉财务分析的程序和各个财务分析报表之间的关系。学习目标311.1财务分析概述11.1.1财务分析的概念财务分析是在财务效益和费用的估算以及编制财务辅助报表的基础上

2、，编制财务报表，计算财务分析指标，考察和分析项目的盈利能力、清偿能力和财务生存能力，判断财务可行性，明确项目对财务主体的价值以及对投资者的贡献，为投资决策、融资决策以及银行审贷提供依据。411.1财务分析概述11.1.1财务分析的概念项目决策投资决策：重在考察项目净现金流的价值是否大于其投资成本。融资决策：重在考察资金筹措方案能否满足要求。融资前财务分析融资后财务分析5融资前分析基础数据建设投资（不含建设期利息）营业收入经营成本流动资金项目投资现金流量分析编制项目投资现金流量表计算相应财务评价指标：项目投资IRR、NPV、Pt、P’t基准收益率

3、项目方案设计返回放弃可行6融资后分析基础数据利润与利润分配表投资各方现金流量分析：投资各方现金流量表投资各方IRR最低期望收益率基础数据资金成本融资方案不可行资产负债表财务计划现金流量表资本金现金流量分析：资本金现金流量表计算建设期利息编制借款还本付息计划表、编制总成本费用表动态盈利能力分析：资本金IRR财务生存能力分析静态盈利能力分析：总投资收益率（ROI)资本金净利润率(ROE)清偿能力分析：偿债备付率利息备付率资产负债率借款偿还期（辅助）不确定性分析盈亏平衡分析敏感性分析概率分析711.1财务分析概述11.1.2财务分析的目标盈利能力：考

4、察投资项目的盈利水平，是反映项目在财务上可行程度的基本标志。偿债能力：是指项目按期偿还其债务的能力。借款偿还期的长短、利息备付率和偿债备付率的高低。财务生存能力：在项目（企业）运营期间，确保从各项经济活动中得到足够的净现金流量是项目能够持续生存的条件。财务分析中应根据财务计划现金流量表，综合考察项目计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累积盈余资金，分析项目是否有足够的净现金维持正常运营。为此，财务生存能力分析亦可称为资金平衡分析。811.1财务分析概述11.1.3财务分析的内容经营性项目：财务分

5、析应通过编制财务分析报表，计算财务指标，分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目的财务可接受性，明确项目对财务主体及投资者的价值贡献，为项目决策提供依据。对于非经营项目，财务分析应主要分析项目的财务生存能力。911.1财务分析概述11.1.3财务分析的程序财务效益与费用数据的准备编制财务基本报表计算与分析财务效益指标进行不确定性分析与风险分析得出财务分析结论10利润表市场分析财务效益与费用数据估算技术分析资产负债表财务计划现金流量表项目总投资使用计划与资金筹措表不确定性分析财务生存能力分析盈利能力分析清偿能力分析财务分析结论现金流量

6、表1111.2财务分析报表的编制11.2.1现金流量表的概念与作用现金流量表的概念与作用应正确反映计算期内的现金流入CI、流出CO和净现金流量，具体可分为下列三种类型：1）项目投资现金流量表，用以计算项目投资内部收益率及净现值等财务分析指标；2）项目资本金现金流量表，用以计算项目资本金财务内部收益率；3）投资各方现金流量表，用于计算投资各方内部收益率。1211.2财务分析报表的编制11.2.1现金流量表现金流量表的结构项目投资现金流量表项目资本金现金流量表投资各方财务现金流量表1311.2财务分析报表的编制11.2.2利润与利润分配表11.2.

7、3财务计划现金流量表11.2.4资产负债表11.2.5借款还本付息计划表11.2.6财务报表之间的相互关系1411.3财务分析指标的计算11.3.1财务分析指标体系按是否考虑资金时间价值因素进行分类财务分析指标静态指标动态指标财务内部收益率财务净现值总投资收益率项目资本金净利润率投资回收期利息备付率偿债备付率资产负债率1511.3财务分析指标的计算11.3.1财务分析指标体系按指标的性质进行分类财务分析指标比率性指标价值性指标财务内部收益率财务净现值总投资收益率项目资本金净利润率投资回收期利息备付率偿债备付率资产负债率时间性指标1611.3财务

8、分析指标的计算11.3.1财务分析指标体系按财务分析的目标进行分类财务分析指标盈利能力指标偿债能力指标财务内部收益率财务净现值总投资收益率项目资本金净