信用风险计量课件.ppt

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1、第二章信用风险计量第一节信用风险第二节信用风险计量技术第三节信用评级制作者：张媛沈星星钟璐王祎黄丽平徐韵何丹丹沈潇君曹文禹孙岳峰第一节信用风险一、信用风险的含义及形成原因含义：信用风险（CreditRisk）又称违约风险，是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，即受信人不能履行还本付息的责任而使授信人的预期收益与实际收益发生偏离的可能性，它是金融风险的主要类型。2.形成原因：信用风险是借款人因各种原因未能及时、足额偿还债务或银行贷款而违约的可能性。发生违约时，债权人或银行必将因为未能得到预期的收益而承担财务上的损失。

2、信用风险是由两方面的原因造成的。（1）经济运行的周期性；在处于经济扩张期时，信用风险降低，因为较强的赢利能力使总体违约率降低。在处于经济紧缩期时，信用风险增加，因为赢利情况总体恶化，借款人因各种原因不能及时足额还款的可能性增加。（2）对于公司经营有影响的特殊事件的发生；这种特殊事件发生与经济运行周期无关，并且与公司经营有重要的影响。二、信用风险的分类1.按授信方的不同，信用风险可被分为国家信用风险、行业信用风险、个体信用风险。2.按信用风险产生的原因，信用风险可被分为道德性信用风险和非道德性信用风险。3.按源信用风险可控程度，信用风险

3、可被分为可控风险和非可控信用风险。三、信用风险的特征1、客观性：不以人的意志为转移；2、传染性：一个或少数信用主体经营困难或破产就会导致信用链条的中断和整个信用秩序的紊乱；3、可控性:其风险可以通过控制降到最低；4、周期性:信用扩张与收缩交替出现四、信用风险的测量1.信用评级国际上，测量公司信用风险指标中最为常用的是该公司的信用评级。这个指标简单并易于理解。例如，穆迪公司对企业的信用评级即被广为公认。该公司利用被评级公司的财务和历史情况分析，对公司信用进行从aaa到ccc信用等级的划分。aaa为信用等级最高，最不可能违约。ccc为信用

4、等级最低，很可能违约。2.信用贴水另外一个对信用风险度量的更为定量的指标是信用风险的贴水。信用风险的贴水为债权人（或投资的金融机构）因为违约发生的可能性对放出的贷款（或对投资的债券）要求的额外补偿。对于一个需要利用发行债券筹资的公司来说，随着该公司信用风险的增加，投资者或投资的金融机构所要求的信用风险贴水也就更高。两者关系；信用评级与信用风险贴水有很强的关联。公司的信用评级越高，则投资者或金融机构所承担的信用风险越低，所要求公司付出的信用风险贴水越低；而公司信用评级的降低，则投资者或金融机构所承担的信用风险越高，则在高风险的情况下，投

5、资者或金融机构要求公司付出信用风险贴水越高，则公司会很大程度上增加了融资成本。五、信用风险的影响1、对债券发行者的影响因为债券发行者的借款成本与信用风险直接相联系，债券发行者受信用风险影响极大。计划发行债券的公司会因为种种不可预料的风险因素而大大增加融资成本。例如，平均违约率的升高的消息会使银行增加对违约的担心，从而提高了对贷款的要求，使公司融资成本增加。即使没有什么对公司有影响的特殊事件，经济萎缩也可能增加债券的发行成本。2、对债券投资者的影响对于某种证券来说，投资者是风险承受者，随着债券信用等级的降低，则应增加相应的风险贴水，即意

6、味着债券价值的降低。同样，共同基金持有的债券组合会受到风险贴水波动的影响。风险贴水的增加将减少基金的价值并影响到平均收益率。3、对商业银行的影响当借款人对银行贷款违约时，商业银行是信用风险的承受者。银行因为两个原因会受到相对较高的信用风险。首先，银行的放款通常在地域上和行业上较为集中，这就限制了通过分散贷款而降低信用风险的方法的使用。其次，信用风险是贷款中的主要风险。随着无风险利率的变化，大多数商业贷款都设计成是是浮动利率的。这样，无违约利率变动对商业银行基本上没有什么风险。而当贷款合约签定后，信用风险贴水则是固定的。如果信用风险贴水

7、升高，则银行就会因为贷款收益不能弥补较高的风险而受到损失。第二节信用风险计量技术一、古典的信用风险度量模型古典的信用风险模型运用统计学、计量经济学、运筹学等方法，如主成份分析法、聚类法，通过对信用风险因素的计量来确定风险等级。具体主要有：评级方法、评分方法和专家方法。(一)信用评级法按确定的评分标准，针对评估对象的信用状况进行评价，并确定对应的信用等级(二)专家法一些专家凭借自己的专业技能和主观判断，对涉及信用风险一些关键因素权衡以后，评估其信用风险，做出相应的决策。常见的方法有：1.5P法个人因素（Personal）前景（Persp

8、ective）保障（Protection）偿还（Payment）借款目的（Purpose)2.5C法借款人的道德品质（Character）偿付能力（Capacity）资本实力（Capital）抵押担保（Collatera