宏观经济学中国资本双极困境的解释

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1、杨永忠（福州大学管理学院，福建福州350002）摘要：发展中国家资木困境一般是资本积累不足的供给缺口，而我国表现的却是既冇供给缺口，又有需求缺口。这种互为矛盾却同时并存的资本双极困境，体现了我国处于经济体制转轨时期资本困境的特殊性。通过实证检验，指出我国资本双极闲境的主要原因是政府投资，其次是口筹性的民间投资。关键词：双极困境存差政府投资一、我国资本困境的特点简述哈罗徳一多马模型、罗斯托的起飞理论、诺克斯的“贫困恶性循环论”以及钱纳里提出的“两缺口模型”，都共同揭示了发展屮国家经济增长缓慢，正是资本积累不足导致的。Z后，麦辿逊（1970）、纳辿里（1971）

2、分别通过对发展中国家经济增长的实证检验，支持了上述结论。以上模型揭示的发展中国家资本困境，可以简单的用图1表示，DD2、SS］分别表示发展中国家的资本需求和供给曲线，BC段表示普遍存在的资本供给缺口。图1：资本供给缺口模型而我国大量的外资需求与大量的国内存差同时并存，说明资本困境不仅仅是资本积累不足的供给缺口问题（资本供给＜需求），即一种单极缺口，而表现为一种双极缺口，既有供给缺口，又有需求缺口（资木需求＜供给）。这种互为矛盾却同时并存的资木双极困境（杨永忠,2003）,反映了我国资本困境的特殊性。如图2所示。图中DD

3、、SS】表示我国口前处于资本需求缺口（

4、存差）的国内资金需求与供给状态，AB段表示资木需求缺口；DD2、、SS

5、表示处于资本供给缺口的国外资金需求与供给状态，BC段表示资本供给缺口。二、我国资本双极困境的加剧与风险1.资木供给缺口巨大2003年，我国人均GDP仅为1099美元左右，以年均递增7%的速度计算，至少需要33年，即2036年才能达到韩国2002年人均GDP9930美元的水平。按汇率并轨后的时间统图2：中国资木双极因境模型计，1994年到2003年我国人均GDP增加了643美元，累计实际利用外资5419.5亿美元（数据见表1）,即人均GDP每增加1美元，需要利用外资&43亿美元。以此推论，

6、我国人均GDP达到2002年韩国水平，大致累计需要外资74445亿美元，按8.28的汇率折算需要人民币616404亿元，是2003年我国金融机构存差的12.6倍。可见，我国在相当长的时间内依然面临看巨大的外资需求，国内现有资金规模是远远不够的，资本供给缺口仍是制约我国经济发展的主要因素。表1我国人均GDP与实际利用外资统计年份人均GDP（元/人）人均GDP（美元/人）实际利用外资总计（亿美元）19943923456432.119954854581481.319965576671548.019976054730644.119986038729585.61999

7、6551791526.620007086856593.620017651924496.720028184988550」200391011099561.4资料來源：《中国统计年鉴》各年2.资本需求缺口加剧全国金融机构自1994年首次由贷差转为存差以来，存差呈逐年扩大趋势，1999年后存羌更是进一步加剧。截至2003年，我国存羌较1994年增加了48534亿元，增幅达9227%,而同期实际利用外资仅增长51%。资本需求缺口进一步扩大。数据见表2。表2全国金融机构存差表单位：亿元年份各项存款余额各项贷款余额存差存差增长率％19932962732943-331619

8、9440502399765261995538825054433385351996685956115674391231997823907491474760.519989569886524917422.71999108779937341504564.02000123804993712443362.42001143617112318312992&120021709171312943962326.620032080561589964906023.8资料来源：《中国统计年鉴》各年“全国金融机构信贷资金平衡表”数据1.资木双极困境的潜藏风险根据钱纳里提出的“两缺口模型”

9、，当发展中国家实现其经济发展冃标所需资金与国内最大有效供给ZI'可存在着缺口时，引进国外资金是弥补这些缺口的必耍条件。但发展中国家山于经济、技术水平落后，在引进外资上的盲目行为和利用外资上的不到位，乂容易加剧两缺口继续扩人，从而加重对外资的过分依赖，使国际收支长期失衡，造成债务负担过重，导致经济停滞，甚至倒退。因此，从资本供给缺口1佃言，我国而临着引进外资不断扩大带来的潜在风险。同时，我国资本需求缺口的超常上升，使国内资金不能实现最人有效供给，从而会进一步加大实现我国经济发展目标所需资金与国内最大有效供给之间存在的缺口，加重对外资的依赖，扩人国际资本带來的风

10、险。此外，国内大量的存差不能实现有效转换，将增人银行