城市发展基金投融资模式及退出机制

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1、泛华城市发展建设基金投融资及退出方式探讨(内部汇报版）2011年本PPT作为部门内部学习讨论材料；根据部门安排，将过往工作经历中关于泛华城市发展建设基金的投资方式和退出方式与各位同事做一个探讨。在该基金成立及募集的过程中，通过与内外沟通以及我们自己的投资实践，做了几种模式的设计；由于缺乏足够的投资及退出实践，对该模式的某些可操作性至今仍存在许多疑问，也是一直探索的问题。原本的意图是在投资发展中不断根据实际情况解决投融资模式问题；在部门内部学习讨论中呈现以下模式，更多的目的是希望通过大家更专业的视角，来反复审视以下模式的得与失。请大家不吝指正。成

2、都重庆西安北京沈阳无锡天津湖州佛山镇江海南南京一、投资及退出方式二、工作建议目录投资方式总览一泛华城市发展建设基金投融资及退出方式探讨1、土地整理建设开发权2、特许经营权3、产业开发权4、商业开发权泛华基金和泛华金融战略合作伙伴项目投资公司（注册资本N亿）泛华城市发展建设基金泛华投资基金管理有限公司项目投资公司（注册资本N十亿）项目投资公司城投公司新区内基础设施投资分阶段注入银行、非银行金融机构&投资基金城投公司产业投资战略合作伙伴现金现金现金债权融资土地注入开发性金融债权投资控股≥60%参股≤40%增资扩股方式（1）——普通投资者一泛华城市发

3、展建设基金投融资及退出方式探讨投资管理现金注入泛华城市发展建设基金城投公司项目投资公司（土地转让收益权，特许经营权，产业开发收益权，商业开发收益权）项目1项目2项目3项目4………退出模式一：资产证券化退出模式二：股权投资收益退出模式三：资产经营性收益北京泛华投资基金管理有限公司（GP）泛华建设集团公司(LP1)LP2……LPN项目N现金注入现金注入控股≥60%参股≤40%有限合作伙伴方式（2）——地方产业投资引导基金泛华城市发展建设基金地方政府地方龙头企业地方性产业投资机构泛华城市发展建设基金地方产业投资引导基金城投公司项目1项目2项目3项目4

4、………退出模式一：资产证券化退出模式二：股权投资收益退出模式三：资产经营性收益退出模式四：土地置换退出模式五：物业置换项目投资公司（土地转让收益权，特许经营权，产业开发收益权，商业开发收益权）项目N现金注入控股≥60%参股≤40%现金注入一泛华城市发展建设基金投融资及退出方式探讨方式（3）——战略投资机构股权模式一泛华城市发展建设基金投融资及退出方式探讨城投公司泛华城市发展建设基金项目投资公司（土地转让收益权，特许经营权，产业开发收益权，商业开发收益权）战略投资机构项目1项目2项目3项目4………退出模式一：资产证券化退出模式二：股权投资收益退出

5、模式三：资产经营性收益现金注入现金注入控股≥60%参股≤40%项目N方式（4）——债权融资一泛华城市发展建设基金投融资及退出方式探讨泛华城市发展建设基金银行、非银行金融机构&战略投资机构城投公司项目投资公司（土地转让收益权，特许经营权，产业开发收益权，商业开发收益权）退出模式一：资产证券化退出模式二：股权投资收益退出模式三：资产经营性收益项目1项目2项目3项目4………还款保证项目N现金注入控股≥60%参股≤40%现金注入本息偿还方式（5）——境外上市公司有效资产+经营性收益+股权转让收益泛华城市发展建设基金项目投资公司（土地转让收益权，特许经营

6、权，产业开发收益权，商业开发收益权）投融资机构投融资机构城投公司部分收购现金注入控股≥60%参股≤40%现金注入定向发债股票增值收益定向增发债息收益债权溢价收益境外上市公司一泛华城市发展建设基金投融资及退出方式探讨方式（6）——产业投资者一泛华城市发展建设基金投融资及退出方式探讨城投公司产业投资者项目投资公司（土地转让收益权，特许经营权，产业开发收益权，商业开发收益权）泛华城市发展建设基金参股≤40%现金注入控股≥60%项目1项目2项目3项目4………退出模式一：资产证券化退出模式二：股权投资收益退出模式三：资产经营性收益退出模式四：土地（房地产

7、开发项目公司股权）退出模式五：特许经营权项目公司股权退出模式六：物业还款保证本息偿还项目N方式（7）——境外私募基金有效资产+经营性收益+股权转让收益项目投资公司（土地转让收益权，特许经营权，产业开发收益权，商业开发收益权）境外私募基金&产业投资基金泛华城市发展建设基金城投公司上市公司参股≤40%现金注入控股≥60%定向增发现金注入股权收购控股一泛华城市发展建设基金投融资及退出方式探讨退出安排一泛华城市发展建设基金投融资及退出方式探讨建设开发用地转让收益特许经营权收益产业开发收益商业开发收益项目投资公司泛华股权收益（≥60%）城投公司股权收益（

8、≤40%）泛华城市发展建设基金产业投资战略合作伙伴金融机构非银行金融机构Xx城投按照约定的时间、条件和方式回购泛华及泛华合作伙伴控制的≥60%的股权。