a股见底但非v形反弹石油股或呈补偿性上涨

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1、A股见底但非V形反弹石油股或呈补偿性上涨www.eastmoney.com2009-05-0500:28曹仁超21世纪经济报道1996年，金融业只占英国GDP的5.5%，2007年该比例已高达10.8%。今天英国所有金融项目已不再火热，从业人员不是失去花红就是失去收入。2008年，英国政府财赤占GDP的12%，看看伦敦的前景都是很麻烦。2007年的伦敦会否如1990年的东京?　　货币流速减慢打击传统智慧　　所有读过中学的朋友都应该认识阿基米德(Archimedes)。这位古希腊科学家有句名言：给我一支够长的杠杆和一个支点，我可以撬动整个世界!1980年代开始，英、美政

2、府一直给金融界所需要的杠杆和足够支持，令整个金融产业不断上升、上升，直到2007年10月泡沫爆破为止。他们那些令人可憎的投资(例如雷曼债券)纷纷出事，但今天仍有不少人希望那些像2007年前的日子重现，憧憬股市狂升，可以吗?　　美国过去六个月M2增长率达到年率14%，已接近过去的最高增长率，但货币流速去年第四季只有1.77倍，估计今年将跌至1.67倍，因为资产价格下跌及失业率不断上升。由于货币流转速度下降，虽然去年第四季上升15.7%，但去年第四季GDP却下降6.3%，刚过去的今年第一季GDP回落6.1%，代表情况继续恶化。伯南克向美国银行体系大量注资，相信可阻止193

3、0年代式的通缩出现，但却不能阻止货币流动速度减慢，令传统智慧即增加货币供应会令CPI上升失效。　　两季GDP负增长已代表衰退，这次不但连续三个季度GDP负增长，最近两季跌幅更是近50年内少见;不过，美国第一季消费仍升2.2%，相比之下去年第四季下降4.9%，不少人认为是黎明前的黑暗，令美股由3月9日回升，真是这样吗?愿主祝福美国!1980年代开始，美国变成净负债国，即海外投资价值不及美国的海外负债，1990年代开始，美国消费增长率一直高出收入增长率。2000年起，大部分日子美国人再没有储蓄。1982至2007年10月前的每次衰退，政府都透过刺激计划令经济复苏，结果美国

4、负债不断上升。这一次刺激方案一旦无效，后市怎么看?　　美国财长盖特纳上周五在G7发表演说指出，不应再期望美国消费者带动全球经济增长。IMF在今年4月出版的《世界经济展望报告》中指出，今年全球经济活动将收缩1.3%(而1月份时仍相信有0.5%增长)，而去年仍增长3.75%;并估计美国经济今年第三季才见底;未来楼价仍须回落18%，到2010年才见底。作为普通人的痛苦是，今天所有生活必需品价格都在上升，例如超市货品;反之，非生活必需品却在跌价，例如去旅行。　　美国国会预算局估计，美国政府负债在四个财政年度后即2013年将上升到占GDP的72%，为1950年战后以来最高。高负

5、债比率不但未能刺激经济繁荣，反而成为日后经济上升的阻力。日本政府负债比率由19年前即1990年的相当于GDP的50%升到目前的170%，反令日经平均指数在19年内下跌77%，虽然现在日本政府债券息率只有1.5厘。美国政府在1930-1941年负债由相当于GDP的16%上升到50%，1941年美国债券息率亦只有1.95厘，但经济仍无法复苏，直到1942年美国政府宣布参加第二次世界大战为止，同期标普500从1929年到1941年下跌62%。换言之，政府增加负债不但不能刺激经济繁荣，反而阻碍其出现，因为政府占用了资源，令私人机构无法获足够资源发展。良好意愿不一定产生良好后果

6、，希望亦不等于事实。中国1950年代的“大跃进”，结局是惨淡收场;美国经济能否在政府大力干预下繁荣起来?恐怕刚刚相反。有多少次经济大灾难是由政治家的“理想”所造成?1930年的美国胡佛总统、1990年的日本、1997年的香港……美国总统奥巴马上台，亦有太多“理想”。　　石油股或呈补偿性上升　　两星期前我老曹在上海开研讨会，有1400人参加，令我老曹十分诧异，估不到我老曹在上海亦有这么多“粉丝”。被参加者问及去年5月我老曹提出的“SellinMayandwalkaway”(即五月份卖出离场)事后证明正确，今年这句话是否仍然生效?我老曹答应返港后才回答上述问题，因当时手上

7、并没有资料。　　我们不妨参考道指走势图，道指至今仍在去年9月所形成的下降通道内活动，技术上看，3月份开始的上升只是一次后抽，即使指数能升穿此下降通道上的阻力即8100点附近，另一阻力区，即由去年5月形成的下降轨阻力在8700点之间，仍然不易打破。追随趋势而不预测走势，乃我老曹的性格。上海粉丝提问︰2009年5月应否出售并离开?虽然现在没有肯定答案，但2009年5月肯定不是入货月，适量减持乃我老曹的忠告。至于个别股份则可能在熊市二期往往出现个别发展。简单点讲，5月份股市是寻顶月，但个别股份可以例外。　　过去五个月油价由35美元一桶回升至50美元一桶，但