浅论市场经济下南水北调工程建设的融资管理

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1、浅论市场经济下南水北调工程建设的融资管理

2、第1摘要：本文从市场经济下大型基础设施建设融资实务角度出发，根据现代企业财务管理要求和国家公益建设特点，以商业银行支持国家基础建设实践案例为基础，在大型项目融资理论指导下，对我国南水北调工程的项目组织体制、融资资金和结构管理、项目建设资金管理和南水北调基金管理提出了框架性的建议。由于南水北调工程浩瀚、考虑因素复杂，本文建议仅供思路性借鉴。关键词：南水北调融资管理国家大型基础建设财务管理，正处于计划经济向市场经济建设体制转化的过程，在公司法框架下，建设项目法人责任制体制、工程项目建设管理体制和

3、国有资本金管理体制得到了立法确定和广泛运用。由于资本的稀缺性，其用途选择与不同方式的使用必须经过全面的分析和规划，资本必须投资于对社会经济有高度优先性的项目中，为了保证项目资本的有效利用，必须进行投融资规划，非常重要的就是比较其成本和效益，这对于任何国家，尤其对于发展中国家的大型基础设施项目的建设是极为关键和重要的。南水北调工程作为大型基础建设项目，其财务管理目的就在于资本资源的有效利用。另一个问题是，南水北调工程作为本届政府的国家重点建设项目，国家预算资金计划投入很大，但目前在建水利工程规模都很大，全部依靠国家不太现实。因此，南水

4、北调工程前期工作中，工程筹资和水权水市场机制的研究得到了广泛的关注。从我国和国际上大型基础建设项目财务管理理论和实践总结看，降低南水北调工程筹资成本和提高南水北调工程资金使用效率的重要因素基本上可归纳为融资体制、资金配制结构和资金网络化管理，而这些结论是在充分整合了现代财务管理模式的理论基础上提出的，并经历了商业银行在大型基础建设项目金融服务中实践的考验。一、现代财务管理模式的发展企业财务管理理论100年来获得了飞跃性发展。20世纪初是融资财务管理时期，重点一是融资，二是法律。当时西方国家股份公司迅速发展，市场商品供不应求。公司财务

5、管理的职能主要是预计资金需要量和筹措公司所需资金，融资是当时公司财务管理的根本任务。但美国经济危机使财务管理增加了对资金的科学管理与使用，注重资金的使用效益，保持资本结构的合理性，严格控制财务收支。50年代以后是资产财务管理时代。面对激烈的市场竞争和买方市场趋势的出现，财务管理的主要任务转为解决资金利用效率问题。其中，资金的时间价值引起关注，以固定资产投资决策为研究对象的资本预算方法日益成熟，同时，公司资本结构和股利政策受到高度重视。60-70年代是投资财务管理时期，金融市场日益繁荣，市场环境日益复杂，投资风险日益增加，企业必须更加

6、注重投资效益，规避投资风险，这对财务管理模式主要表现在投资组合理论和资本资产定价理论，被广泛应用于公司的资本预算决策。70年代后，金融工具的推陈出新使公司与金融市场的联系日益加强。认股权证、金融期权等广泛应用于公司融资与对外投资活动，推动财务管理模式日益发展和完善。80年代后，财务管理进入深化发展的新阶殷，并朝着国际化、电算化、网络化方向发展。其结果是，线性规划、概率分布、模拟技术等数量方法和计算机技术、电子通讯技术、网络技术在财务管理工作中的应用与日俱增、发展迅猛。二、大型基础建设工程项目财务管理模式项目融资管理模式是财务管理模式

7、中一个重要的衍生分支，是上述部分财务管理模式的综合。在商业银行配套大型基础设施建设工程项目金融服务的总结和创新中，项目融资管理模式得以不断完善和发展，其中比较重要的有投融资体制、融资资金配置和项目资金的网络化管理。1、投融资体制项目投融资结构的设计，是在法律、法规、会计、税务等外在客观因素的制约下，寻求一种能够最大限度实现投资目标的项目资产所有权结构。而投资目标是一组综合目标，包括融资相关的融资方式和资金，以及投资者对项目资产拥有形式、对产品分配、对项目现金流量控制、对投资者本身公司资产负债比例控制等。投融资体制是项目融资管理模式中

8、的重要一环，考虑因素包括：资产的拥有形式、决策方式和程序、投资转让、产品的分配、现金的控制等。（1）项目资产的拥有形式项目公司投融资结构中，项目资产为法人实体拥有，投资者拥有的是项目股权。倘若投资者只拥有部分股权则并不能完全控制项目公司的业务活动和资金流向；而若可以让投资者拥有项目一定比例的资产，项目融资安排则更为成熟，可以对项目的产品流向、现金流量、债务责任及其分配的优先顺序有所直接控制。；（2）项目投资管理的方式关键在于确立不同投资者在合资结构中的不同层次中拥有的管理权和决策权。多数项目法人任命项目管理公司负责项目建设和运营，其

9、中具备项目管理、技术能力的投资者也可以担当项目管理的角色，其他的投资者参加不同层次的管理委员会（董事会），对项目重大问题决策。