我国外汇储备增长与物价波动的理论分析与实证分析

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1、我国外汇储备增长与物价波动的理论分析与实证分析统计研究刻刷年第7期$切伽ticalResearchNo.72ω641我国外汇储备增长与物价波动的理论分析与实证分析玉珍ABSTRACTSince1994,theforeignexcharlgereserveofourcountrγwentupcontinuously,especiallybegantoenterthesta聊。fincreasngrapidlyafter2000.Meanwhile,theconsumerpriceindexisliftedsnce20

2、02,afterenteringfirstquarterof2004,allkindsofpricendexesofourcotmtηdemonstratetheupwardtrend,sotheinflationpressureappearsdaybyday.白lepricendexfellagainn2005.Then,theforegnexchangereserveincreasearetheredirectconnectionswithfluctuatíon?啊巾textisfromashorttimean

3、dlong-termtwovisualangles,analyzesthefunctionmechanismoftheforei伊exchangereserveandthepriceofourcountrywiththeoryanalysisandempiricalanalysistogether.关键词:外汇储备;物价搅动;中央银行干预1994年以来，我国外汇储备出现了持续上涨，尤其是年来的货币供给量变动与国内通货膨胀变化并不一致;2侧年后开始进入迅速增长阶段。截至2∞5年末，我国封建强、袁林(2创则)认为短期内

4、外汇储备增加与物价变动外汇储备达8189亿荧元，比年初增加2089亿荣元。与此不存在相关关系;刘荣茂、黎开颜(2附)认为，1981-1996间时，消费物价指数自2∞2年开始抬升，进入2ω4年第年问的外汇储备变动不是通货膨胀榄动的原因，2∞3年1…季度后，我国各类价格指数均最现上涨简势，通胀压力月-2ω4年6月间外汇储备变动与通货膨胀弱相关;邵日趋显现。2∞5年物价指数又出现回落。那么，外汇储、郝雁(2仪)4)认为，外汇储备变动与物价变动正相关，备增长对我国物价搅动是沓有影响，有什么样的影响，以但影响强度不大，物价变

5、动还受其他因素影响，因此不能及如何影响?本文将从短期和长期两个视角，理论分析简单得出外汇储备增加会导致通货膨胀的结论。国内的与实班分析相结合来探讨我国外汇储备增民对物价披动长期分析比较少。封建强、袁林(2仪则)认为，长期内，外汇的影响及其作用机制。储备增加会扩大货币投放，从而引起物价上涨。一、外汇储备增长对物价影响的文献二、外汇储备增长对物价影响的理论综述分析关于外汇储备增长对物价的影响，国外侧建于长期(叫)短期分析分析，国内则侧建于短期分析。首先分析外汇储备与货币供给之间的关系。国外学者侧盒子从长期考察外汇储备与

6、物价披动之从一国货币创造的角度来看，有:M=KxB间的关系。主要有Heller(1976)、Khan(l979)、Mohsenand其中，M为货币供应量，K为货币乘数，B为基础Janardhanan(1997)等。他们的结论是:外汇储备与通货膨货币。胀存在正相关关系。从中央银行的资产负债表可知:国内学者则侧敢于规期分析。戴根有(1995)不认为BC+D+F+O外汇储备增加是推动90年代通货膨胀的主要原因;谢平、C表示中央银行对金融机构的再贷款;D表示对剧张晓朴(2∞2)认为外汇占就是构成货币供给的建耍部分，家财政的

7、透支和贷款以及一些财政性质的贷款;F表示是造成20世纪90年代通货膨胀的直接原因之一;夏斌、中央银行国外净资产，即国家外汇储备;0表示中央银行廖强认为外汇出款不一定会影响国内通货膨胀水平，近其他以放敷、证券投放等形式进行货币投拙的项目。????????????乯??却剥????????????卩牥潦潵捯扥琅敮瑨獴楮牡灲慦晩协慰摡慧景数慲睩晬瑥楳晲?独瑷癞虑浥敭????????????????????????????????????????????????????????????????????????睥异??獥慦

8、楮煵摥瑲批摡灲?摩捯莹虑晵景睩瑨琅獥?慴畮瑥慧敳灥硴??????闵景牶条?卷滟??湳楣楳汩獩牳潦瑭楮舍獥敲瑨潭潲汯猎厡慩????????????????????????????湡????????????????????????????????????????????湴慲牥杬慬????数?瑥摥??歩浯睡敮晬禣楣晥湮畣浥闵瑨敯来????楳瑲猎慲敡??????舍?